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炒期货真有稳赚不赔的策略吗?亨特的尖头套利连续两年博取了逆天收益,他的天然气市场战无不胜,华尔街的对冲基金都开始抄他的作业。
这里多说一句,尖头套利听起来很完美,但是再完美的策略也经不住太多人的研究和跟风。
2006年,亨特手里的资金已经超过了60亿美元,他把这些钱全投进了天然气市场,大笔卖出当年10月的淡季期货合约,买入来年1月的旺季合约。
由于各路资本都在模仿它,所以10月合约被大量做空,而1月合约则被大量做多,这导致了淡旺季的价差不断拉大,价差越大,亨特的盈利就越高。
这相当于其他对冲基金在给亨特抬轿子。
16年5月,亨特的仓位仅用了4个月就盈利了。
20亿美元,毛尼斯佩服的五体投地直接把其他交易员的份额裁了,资金全转给了亨克,让他加仓天然气。
货的市场体量原本很小,现在一堆资本涌进来投机,竟生生把市场规模撑大了几十倍。
当一堆大象都往澡盆里冲的时候,翻车是早晚的事儿。
在亨特的人生巅峰,不雕花基金的大金主黑石集团找上了门。
黑石本来是想取取经,深入学习学习亨特的手法,但是当黑石看过了亨特的持仓后,他们懵了,亨特几乎把所有的钱都投进了10月和1月合约。
此时亨特手里的10月空头头寸占了全市场10月合约的70%,而来年1月的多头头寸占了全市场的60%。
虽然布雕花现在有20多亿美元的账面利润,但是因为亨特的持仓太集中,黑石很担心亨特的仓位平不掉。
不雕花的风控部门一再向黑石保证,只要冬季天然气价格比夏季高,那亨克的仓位即便是亏损,亏损额也不会超过3亿美元。
在黑石自己做了一番评估。
他们始终认为亨特的做法太冒险,于是在给不雕花交了一笔奉后,黑石提前撤资了。
这里要详细说一下黑石为什么要在亨特最辉煌的时候撤资。
亨特的策略真的有致命漏洞吧?尖头套利想要盈利,那就必须压低10月的天然气价格,然后抬高1月的价格,简单说就是拉大淡旺季的价差。
如果这个价差是由气候因素造成的,并且天然气期货的交易规模和美国的天然气用量差不多,那炒高了价格的天然气就可以卖给消费者。
也就是说,亨特收割的其实是美国老百姓。
05年就是这样,在2006年的情势和05年完全不同。
首先,06年的天然气价差是用钱砸出来的,对冲基金们能在起初一窝蜂的做空10月,做多1月,把价差拉开,那等合约临近到期日,也会扎堆儿对冲平仓,也就是来一波集中的反向操作,那也是价差。
会被迅速的打回去,其次,06年的天然气期货市场规模膨胀的太快,期货的盘子已经远远大于居民消费的盘子,由于没有足够的消费者接盘,所以投机资金只能自相残杀,谁跑得快谁就能赢。
而最要命的地方就在这里,亨特的仓位占了全市场的一多半,他根本就没法悄悄的跑,只要亨特开始平仓,那他手里巨大的仓位就会直接把市场带。
黑石为什么宁愿交罚款也要提前撤资?因为黑石知道不交花基金犯下了一个致命错误,那就是持仓太集中。
黑石的担忧很快应验。
当年6月,市场风向突变,很多之前跟风不雕花的基金开始抢先平仓,他们大笔的卖出1月合约,然后买入10月合约。
就这样,淡旺季的价差逐渐缩小,不雕花的仓位出现了10亿美元的亏损。
马奥尼斯终于意识到大事不好,他开始四处联系华尔街的机构,希望有人能接走一部分仓位。
高盛和摩根士丹利先后和胡家花接触过,但最终这俩机构都没敢出手。
时间慢慢来到当年的8月份。
每年的八九月份是墨西哥湾飓风的高发季节,美国南部的炼油厂和天然气供应设施几乎年年都要被蹂躏一番,能源供应也会因此变得紧张。
如果能有一两场飓风把天然气价格抬高,那亨特就可以趁着高价慢慢出货。
兴许还能减。
靠,但邪门的是,2006年的夏天竟没发生异常飓风,加上当时美国经济低迷,中东局势平稳,10月份天然气价格从夏天开始一路走低,10月合约的价格因为之前被砸的太猛,已经降无可降,而1月合约的价格之前被拉的太高,现在受大趋势影响开始不断下跌,1月合约和10月合约的价差迅速缩小了70%。
跟风的资金由于出现严重亏损,开始了更大规模的出逃,浮雕花被彻底套住。
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