三三言情小说

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第9部分（第2页）

“现在，随着叫价的攀升，*忽然明白：如果在这场角逐中败阵，花出去的钱就收不回来了。

因此他们断定无论开支有多大，他们都不能失败。”

拉里补充说。

因此，开支不断攀升。

最终，过度开支把它们全击垮了。

养鸡的农场主在高价的诱惑下在生产周期的末尾几乎总是会过量生产，而所谓的老练商业人士也会走上类似的经济情形，这就是一例。

第三，棒球帽与挖掘机

通过会见英特尔总裁安迪·格鲁夫，我们得知了第三个因素。

安迪说*买入了许多我们都知道的用来建设网络的元件，包括从康宁公司买进的长得没头儿的光纤电缆、从思科买进的开关等。

其他卷入这场风暴的技术还有很多，而每个技术公司当然都有它自己的供货商。

比如思科，它就要从PMC…Sierra等公司买入许多专用半导体。

但是，当*算清扩建账的时候，它们发现，买进技术产品的开支（这里我们需要粗略估计一下）只占整个扩建开支的25％，另外75％都由埋电缆所必需的挖壕沟给侵吞了。

在当时劳动力稀缺的情况下，实际上是戴棒球帽的人和开挖掘机的人耗费了最大的开支。

因此，挖过一条壕沟的公司绝对不想再挖第二条，所以他们就在一条壕沟里埋入比实际所需多10~12倍（只是约数）的光缆。

现在需要的是“点火（启用）”

，那些没被启用的光缆被称为“黑光缆”

。

这正是为什么我们的地底下埋了那么多光缆，如果把它们都扯出来的话，其长度可以在地球和月亮之间往返16趟……比市场的实际需求多得太多了。

在我看来，安迪所要表达的是，分析师们对经济现实的错误判断以及对电信扩建的不理解都可以算是对他们工作能力的消极证明。

华尔街的所有股票建议都是建立在虚张声势的数据之上的。

三个因素相互促进，在投资者的心目中创造了如此巨大的市场机遇，从而导致股票飙升。

如果数据是真实的，或许我们就看不到狂热了。

可惜，数据不是真的，并且确实是一场狂热。

2000年3月股票下跌的时候，人们起初普遍认为这是牛市中的正常调整。

主流媒体开始对人们说这次价格下降是少有的买进机遇，尤其对思科和其他吸引力十足的股票而言。

我？我坚持7步法则，没有判断市场时机。

正如我们在本章开篇看到的，判断投资时机根本不管用。

2000年崩盘之前技术和互联网公司的股票都在升高，而我此时觉得思科和其他大公司已经太贵了，将难以维持其光鲜的增长速度，所以比较出色的小公司才是更长远的选择。

因此我在思科达到顶峰之前将其卖出了，也卖了其他一些，然后把钱投到小公司中，以期通过它们未来的发展赢利。

但是，尽管遵守了买卖原则，我还是同其他人一道经受了打击。

市场垮掉的时候，一切都失去了；我也同其他个人投资者和职业投资者一样，几乎每只股票都赔了钱。

30多年当中，我只有这一次因为市场的衰败而赔钱。

这种市场的衰落要用很长时间才能恢复元气，或者根本就无法恢复或赚回本钱。

尽管所有的高增长投资者都赔钱了，但我把精力用在了琢磨如何把事情做得更好上面了。

教训还是有的。