三三言情小说

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第14部分（第1页）

年增长150％。

毫无疑问的是，飞升的学生贷款正成为学费大涨主要的动力。

20世纪70年代开始，不需要储备金的货币市场基金的出现，使银行的存款储备金要求开始下降。

1990年以后，银行的存款储备金要求逐渐缩小到活期存款账户的范围，无论是商业还是消费贷款都不再有任何银行储备金限制了。

美国各种公私债务上升的速度已经远快于经济增长的速度，这表明推动经济增长的并不是真正的实际购买力，而是债务的驱动力。

债务的上升自然使内债无法承受，外债便是必然的出路。

独立后的美国几乎是从一个国际债务国逐渐成长起来的。

1876年即《独立宣言》发表100年后，美国才随着经济的发展最终消除了贸易赤字，开始向海外投资。

第一次世界大战改变了美国的国际债权债务关系。

到1919年战争结束时，外国人在美国的资产只剩下33亿美元，美国在海外的资产则增加到70亿美元。

这样，美国就在历史上第一次成为国际净债权国。

美国作为国际净债权国的地位一直持续到1984年。

随着外国资本的大规模流入，1985年底净负债1074亿美元，美国再次成为净债务国。

到2005年年底，美国的全部外债是万亿美元，超过了美国的GDP，在海外有资产万亿美元，净外债达万亿美元。

截至2007年年底，美国对外负债达到万亿美元，对外净债务为万亿美元。

长期以来，美国从海外借钱的成本低，而向外投资的收益率高。

但从2006年第二季度起，美国支付给外国投资者的钱，以25亿美元超过了美国从海外投资中获得的收入，美国终于自1919年以来第一次从净债务国变成了净偿债国。

在2007年的1万亿美元的外债中（含9万亿美元的金融资产），联邦政府和私人银行各占万亿美元，联邦储备银行占万亿美元，公司间直接外债为万亿美元，其他部门占万亿美元。

在这万亿美元中，外国投资者共持有房利美（联邦国民抵押贷款协会）和房地美（联邦住房贷款抵押公司）的长期抵押债券超过万亿美元，中国和日本是最大的买家。

外国投资者持有联邦政府债券的比例也由1986年的15％上升到2007年的46％的新纪录。

外国投资者持有美国公司债券的比例由1995年的14％上升到2007年的27％，持有房利美和房地美的比例由1995年的5％上升到2007年的14％。

外债成了使美国越陷越深的毒品，也使外国债权人成为被美国债务经济所劫持的人质，因为美元贬值（2002年至2006年间美国外债消失额累计达万亿美元）和美国外债减值（2006年至2008年间美国的次贷危机则造成了更大的外债消失）都会使外国债权人的财富蒸发。

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一触即发的金融海啸（1）

2000年，美国联储理事爱德华·格兰里奇向联储主席格林斯潘提议，鉴于“诱捕性贷款”

（predatory　lending）问题日益严重，联储应利用其自由裁量权派考察官到受联储调节的银行控股公司，考察其消费金融贷款业务。

格林斯潘以付出努力太大和产生虚假的安全感等理由，拒绝了这个事后被证明是至关重要的建议。

1997年之前，美国的住房价格处在一个低迷期。

1986年至1991年，新房建造从180万下降到100万，是第二次世界大战以来的最低点。

1997年的新税法扩大了资本利得的免税额，鼓励人们投资第二套住房和投资性房产。

同年，住房抵押贷款拒绝率开始下降，至2002年，抵押贷款拒绝率从29％降到14％。

次级抵押贷款（给信用程度较差和收入不高的借款人提供的住房抵押贷款）逐渐扩大规模。

美国新总统奥巴马就曾于1994年以申告人律师身份控告花旗银行，为信用差收入低的非洲裔贷款者打赢官司。

2003年，次贷仅占美国整个房贷市场的8％，2006年这个比例就上升到20％。

在整个次贷市场中，房利美和房地美占了一半的比例。