三三言情小说

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第3部分（第2页）

第一，国库钱越多、朝廷银库越满，国王、皇帝肯定能专制，而且也会更专制，因为他们不需要靠老百姓的钱养着；相反，越是朝廷欠债累累的国家，其国王、政府就必然要依赖老百姓交税、有求于百姓，这最终能制约国王的权力、促进*与规则的发展。

如哈佛大学教授Richard　Pipes在《Property　and　Freedom》中所说，之所以*法治能在英国兴起，就是因为在英国皇家把土地权逐步卖掉之后，国王不得不每年与掌握征税权的议会交涉。

就像在当初美国一样，一旦国家负债累累，而老百姓又不得不交税的时候，连那些本来不关心政治的公民也不得不关心政府的权力、自己的权利，交税是提醒公民权利、感受政府权力的最具体方式。

不需要征税也能自己富有的君主或者政府，其制度必会走向专制。

第二，就如当年美国三只国债所表现的，这些国债的存在与交易给市场提供了评估其政府政策与制度优劣的具体工具，通过国债价格的上涨下跌，立即反映市场对国家未来的定价。

只要国家的负债足够高、只要继续发债的需要还在，国债价格的下跌必然逼着政府对其政策或法律做出修正。

公民投票是*制度的重要形式，但投票无法天天进行，而证券市场对国家的监督、评估、定价却是每时每刻的！

美国和英国的兴起如此，其他西欧国家的经历要么也如此，要么就被金融市场所教训！

负债累累的政府是一个权力难以扩张的政府，因为负债后，一方面政府就得面对债券市场，另一方面就得征税，就得面对纳税人。

或许，负债、债券市场、征税、纳税人，这都是*宪政的砖瓦。

看来，金融不只是能帮助一个国家平摊一时的支付压力，还能促进制度的良性发展。

七

回头看，对金融的认识、理解，花了我二十余年时间。

1986到2001年间的数理金融理论训练和研究，给了我分析人、社会、经济的科学方法和基本框架，让我认识到人生一辈子效用函数的最大化是人的行为的终极目的，而达到这一目的的手段和工具在不同时期、不同社会不一样。

这一分析框架或许就是一把钥匙，帮助我认识社会、文化、历史还有其它，包括反思和审视我们习以为常的许多观念，也包括再思考企业和国家的治理战略。

为什么中国的钱这么多？（1）

“流动性过剩”

，“钱太多”

，这是时下时髦的话题。

实际上，在全球范围内，中东石油“钱”

、俄罗斯与加拿大自然资源“钱”

、美国高科技“钱”

等等，到处是“钱”

，以至于开放式基金、对冲基金、私人股权基金公司，随便就有几百亿、几千亿美元管理，中国工商银行在海外上市不费吹灰之力就融资219亿美元！

在中国，“钱”

更是多得不得了。

如果按广义货币与GDP之比来衡量，那么，1980年中国的广义“钱”

量只是GDP的22％，相对于每一块钱的GDP只有元钱在流通。

从那以后，随着市场化改革的深入，中国经济的“钱”

化程度直线上升，到2003年达到最高，流通的“钱”

量是GDP的倍，相对于每一块钱的GDP产出差不多有2元钱在流通，社会上的确到处是钱！

从表面看，今天世界的钱似乎太多，有一种非理性繁荣，中国的货币供应水平尤其是历史上少有的，也比世界其他国家都高。

就以2006年为例，日本的广义货币相当于GDP的140％，美国的广义货币为7万亿美元，相当于GDP的50％。

不过，单纯从货币供应占GDP之比还不能判断“钱”