三三言情小说

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第7部分（第5页）

2000年3月6日，艾伦·格林斯潘74岁生日，我有幸应邀参加他的精英聚会。

出席者有格林斯潘、萨默斯、阿瑟·利维特（美国证券交易委员会主席）、路易斯·格斯特纳，以及像世界通讯公司主席伯尼·埃博斯一样的许多互联网和通讯公司执行官。

这些公司是新经济必不可少的组成部分。

这次聚会也像是*人士聚在一起讨论新经济的真正含义以及我们未来的发展方向。

受到邀请后我非常兴奋，迫不及待地想要听到他们的高论。

利维特谈到了调控环境和个人投资者的需求。

尽管他对投资者对新经济表现出的完全不顾风险的过分热情表示担心，但他对新经济即将到来的观点并未质疑。

拉里·萨默斯、艾伦·格林斯潘和许多资深的执行官都对生产力的发展、技术的进步、资本市场的融合、新技术的巨大进步和未来的美好前景表达了自己乐观的看法。

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泡沫困境（2）

在这次聚会4天后，即3月10日，泡沫破裂了，游戏结束。

一切都变了。

从另一方面来说，我当时并不责怪格林斯潘、萨默斯、格斯特纳，或众多互联网公司的CEO们，现在也不会责怪他们。

这一切在当时看起来都是那么真实，政界资深人士的信息来源在过去已经向我们证实了都是最有价值和最值得信赖的：消费者和企业所提供的真实经济数据，以及企业执行官们提供的最佳信息。

我们所看到的都是同样的事物，并且我们都信以为真。

孰能浊以静之徐清？孰能安以动之徐生？

……老子

最近这次泡沫给了我们三个重要教训。

第一，在我们接下来的投资生涯中，我们不太可能再遇到股市泡沫了。

股市泡沫似乎一辈子就能遇上一次，但这也不是绝对的。

第二，股市里确实存在阶段性的小泡沫（我给它的定义是小于1929年和2000年的泡沫），其中包括从20世纪60年代末到1973年初由对蓝筹股（即“成长股”

）的狂热而导致的泡沫、1983年的技术股中度泡沫，还有1987年市场崩溃前对市场价值的高估。

第三个也是最重要的一个启示是，单只股票产生泡沫的概率相当高。

在过去几年里，当人们谈论房地产行业、国外金融工具，甚至以惊人的速度发展的中国经济的时候，“泡沫”

和“狂热”

成了两个使用频率极高的词。

经济泡沫，和泡泡糖、肥皂产生的泡沫一样，虽然大小各异，但有一个共同点……终将破裂。

泡沫不会持久，因为它不是建立在真实的支点之上的。

因此，许多泡沫都是从狂热发展起来的。

狂热无非就是情绪化胜过现实化或理性化，因此也可以看做是一种非理性。

非理性会导致价格的涨幅超过知识与合理分析所能解释的程度，而这种非理性可能由一个、两个，甚至更多事物共同作用产生。

它本身在一开始时不容易被发现，否则也就不会有泡沫可言了。

它的起因就是那些令人心动的信念，但大众不知道他们所?