三三言情小说

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第22部分（第2页）

于是他果断出手，大量买入这家公司已经跌得不像样的股票。

后来果然如他设想的那样，没过一年时间企业就完全恢复正常，股价也随之暴涨。

其他投资者纷纷打听巴菲特有什么神机妙算，居然能在股价最低时捡到一大堆便宜货？哪知道巴菲特也是一个常人，他只不过是像他的老师格雷厄姆所说的那样，“靠近企业”

更近一些罢了。

这就是巴菲特经常说的投资股票要考虑“安全边际”

的概念。

毫无疑问，这个概念是针对上市公司而不是针对股票市场而言的。

有一次在伯克希尔公司股东大会上，有人问巴菲特是怎样判断合适的安全边际的？他回答说，无论股票市场走势如何，他喜欢那些有确定性的投资；如果觉得某项投资有太多的不确定性，他就不会去搏它的回报。

举个例子来说，如果他投资喜诗糖果和可口可乐公司股票，就认为不需要考虑有多大的安全边际，因为他相信这样的股票投资不会有问题，无论股市将来如何发展都是如此。

就好像看到一个胖子进门了，无论他的重量是350磅还是325磅，这都没有太大关系，你只要知道他是一个胖子就行了。

他说：你想一想，如果一样东西本来值1元钱的，现在价格跌到了只剩四分之一或者只值4毛钱了，而且你又能以这个价钱买到它，那还会有多大的投资风险呢？这时候还有什么必要去参考别人的意见呢？

他说，这种投资机会虽然不常有，但确实会有，关键你要能抓得住，并把它当成自己的企业一样去关心、爱护、帮助、监督。

芒格补充说，安全边际说到底就是要使得你得到的价值超过付出，这种价值存在的方式确实是多种多样的。

【投资心法】只有把自己所买的股票看作是投资的企业，才会全心全意、真心真意地去了解并关心这家企业。

这时候的股票投资会更关心其内在价值，而不是股市上的消息传播。

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看准目标，咬定青山不放松

投资股票很简单。

你所需要做的，就是以低于其内在价值的价格买入一家大企业的股票，同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。

然后，你永远持有这些股票就可以了。

——沃伦·巴菲特

【巴菲特投资策略】

巴菲特认为，投资股票时要坚持好中选优。

要么按兵不动，一旦看准机会就大胆出击，咬定青山不放松，直到“永远”

。

咬定青山不放松，体现在巴菲特投资股票的数量并不多，而且习惯于在少数几只自己熟悉的股票上长期持股不动，或者来回反复地持续做下去。

由于股票数量少，所以容易掌握其内在价值，了解股性特征，熟悉股价变化发展图。

而要做到这一点，与个人性格有关。

事实上，巴菲特集中投资的股票数量总是限定在10只以内。

《福布斯》杂志的一位专栏记者研究表明，在巴菲特的所有投资中，如果剔除掉最好的15只股票投资项目后，他的长期投资表现也不过如此。

巴菲特认为，股票市场是有两种成分组成的：一种投资者以长期投资、理性投资为主，他们相信股价总有一天会反映企业内在价值。

另一种投资者确切地说应该是投机者，他们把买卖股票当作是赌博游戏，看不到股票的真正价值；与此同时，股票的真正价值也会因为他们的这种频繁进出而被蒙蔽。

很显然，巴菲特是属于前者。

不过他承认，虽然股市中投机者比重很大，股票的真正价值会因为投机者的存在而受影响，不过好处也是显而易见的，那就是理性投资者更容易从这种投机市场中捕捉到买卖时机。

巴菲特咬定青山不放松的典型操作手法，体现在对吉列公司的股票投资上。